18世纪末，牛痘疫苗问世，此后疫苗行业历经两个多世纪的技术发展。作为20世纪公共卫生域伟大的成就之湖南橱柜台面胶厂湖南 ，接种疫苗依然是目前有、经济的预式。
2025年，对于整个疫苗行业而言，是充满挑战与变局的年。对于身处其中的成大生物（688739.SH）来说，同样如此。
4月20日，成大生物发布2025年业绩报告。报告期内，公司全年实现营业收入13.90亿元，归母净利润为1.32亿元，同比出现定幅度下滑。
财务数据表层波动背后，实际上是个加坚韧、具前瞻的成大生物。
自2002年成立以来，成大生物直注于人用疫苗的研发、生产和销售。财报数据显示，2025年，成大生物人用狂犬病疫苗批签发349批次、781万人份，同比增长24，进步巩固市场先地位；另核心产品“成大利宝”（商品名）作为国内唯在售的人用乙脑灭活疫苗，2025年批签发29批次、152万支，为市场销售提供了稳定供给。
此外，公司核心产品斩获重磅新疫程序，境外销售收入实现稳步增长，向创新药域的战略进军也已拉开序幕。这三大亮点，共同构成了成大生物穿越周期、迈向质量发展的坚实基石。
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境外出口规模创新，全球版图持续扩张
狂犬病是狂犬病毒所致的人畜共患急传染病，病死率接近，犬伤暴露后接种狂犬病疫苗是直接和有的控手段。从全球范围看，狂犬病在过150个国和地区流行，除南洲外所有大洲均有报告，其中，亚洲和非洲的发展情况为严峻。
在国内市场面临阶段调整压力时，成大生物多年的全球化布局开始凸显其战略价值。年报显示，2025年，公司人用狂犬病疫苗出口331万人份、同比增长39，人用狂犬病疫苗出口规模创历史新，海外业务实现稳步增长。
目前，成大生物也在持续化与埃及、泰国、孟加拉等区域经销商的作，有序进全球市场注册与准入工作。
此前，成大生物在被问及公司业务表现及“疫苗出海”战略进情况时曾表示湖南橱柜台面胶厂湖南 ，2025年上半年，公司业务表现良好，人用狂犬病疫苗销售收入实现大幅增长，业务已覆盖30多个国，期间新增印尼市场准入，同时正积拓展巴西等市场容量较大的“带路”国和地区，“疫苗出海”战略稳步进，市场优势持续巩固。
海外业务的持续突破，不仅为成大生物贡献了实实在在的增量收入，验证了其产品质量与竞争力的硬核成。
国内个“简易4针”程序获批，龙头地位不可撼动
如果说海外业务是抵御市场波动的“盾”，那么持续进化的核心产品，就是成大生物开疆拓土的“矛”。
就在年报发布前不久，成大生物迎来项里程碑式的突破。4月14日，国药监局正式批准其核心产品“成大速达”（商品名）增加“1-1-1-1”简易4针疫程序。这意味着，对于暴露后需要紧急护的人群来说，短可在14天内完成全程接种，较传统28天的周期大幅缩短，便利与依从显著提升。
成大速达简易4针疫程序的Ⅲ期临床研究结果显示，全程接种后14天抗体阳转率同样为，各组的抗体GMC值均远保护水平，且安全良好。
至此，成大速达成为国内个同时具备5针法、“2-1-1”法及简易四针法三种暴露后疫程序的Vero细胞狂犬病疫苗。
图源：成大生物官网
值得关注的是，万能胶厂家公司另款重磅产品“成大安欣”（人二倍体细胞狂犬病疫苗）此前已率先获批简易4针程序。这使得成大生物成为国内唯同时拥有Vero细胞和人二倍体细胞两种基质、且均具备全疫程序的人用狂犬病疫苗企业。
数据显示，自2008年起，成大生物在国内人用狂犬病疫苗市场的占有率已连续18年位居行业。凭借特的产品矩阵优势，成大生物构筑了对手难以逾越的护城河。
除了人用狂犬病疫苗，“成大利宝”作为当前国内唯上市销售的人用乙脑灭活疫苗，具备突出的先发优势与核心竞争壁垒。此外，三价及四价流感疫苗已提交上市申请并处于审评阶段，在研品种涵盖15价HPV疫苗、13价/20价及价肺疫苗、重组带状疱疹疫苗、多价手足口病疫苗、B群流脑疫苗和狂犬单抗等多个研发品种，有望为成大生物的可持续发展构筑坚实的产品矩阵与战略储备。
10亿押注创新药，造“疫苗+创新药”双轮驱动
看完成大生物的当下，值得关注的是它的未来。
事实上，这疫苗龙头企业的前瞻布局早已悄然展开。2025年7月，成大生物与中科紫东太初（北京）科技有限公司签署作协议，共建“AI+疫苗研发联实验室”；同年10月，成大生物与科学院微生物研究所签署作协议，聚焦新发、突发传染病；同年12月，以中科院微生物所为依托单位的“成疫学与疫苗智造北京市实验室”正式成立。
系列动作表明，成大生物的步伐并未止步于当下，而是着眼于长远未来。
进入2026年初，成大生物再投下枚重磅战略棋子，宣布斥资10亿元自有资金，在上海设立全资创新药子公司“成大生物创新制药有限公司”。这动作标志着，公司正式吹响向创新药域进军的号角，致力于造“疫苗+创新药”的双轮驱动模式。
根据公告，该子公司将作为公司布局创新药域的核心载体，围绕存在重大未被满足临床需求的域进行前瞻布局，将关注疫抗、自身疫等向。此外，该子公司还将通过自主研发、产品引进及收购、资共建、股权投资等多元化式，构建研发、转化、产业化的全链条闭环运营体系。
10亿元的真金白银，不仅仅是资本投入，是份长期主义的承诺。对于耕疫苗域二十余年的公司而言，向创新药域延展，既是基于核心技术平台的自然延伸，也是面对行业变局的主动升维。
值得注意的是，政策暖风频吹，也为成大生物的创新转型营造了良好的外部环境，为创新药发展提供有力支撑。2026年政府工作报告次将生物医药列为新兴支柱产业，释放出明确的产业扶持信号。紧接着，4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，其中“优化创新药等新上市药品发价格机制”“对创新程度、临床价值大的水平创新药，支持在上市初期制定与投入、风险相符的价格，在定时期内保持价格相对稳定”等内容，均被市场视为对创新药行业的实质利好。
在创新药布局之外，成大生物同样重视通过外延式并购巩固疫苗主业。年报显示，公司在加强疫苗主业相关工作的同时，积挖掘疫苗产业整与创新药外延并购机会，已建立相关内部工作机制，并储备、初步研判了批潜在标的。这意味着，在行业集中度提升的关键期，成大生物有望通过收购优质资产或技术，进步巩固市场地位。
截至2025年年末，成大生物在手现金达43.65亿元，交易金融资产8.50亿元，资产负债率仅为4.02。这也为其研发、投资乃至行业整提供了充足的“弹药”。
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