"我们认为，现在的智能电动汽车的竞争，已经从的混沌期进入到了的澄清期。我们非常兴看到就是蔚来作为个端，已经被用户所认可和接受，BBA 的下辆选蔚来，越来越多的人有这样个共识。"在 5 月 21 日晚的 2026 年季度财报会议上，李斌介绍蔚来在建设上成绩。
渐入佳境的蔚来，在今年季度又交出了份预期的财报。财报显示，该公司季度实现总营收 255.3 亿元，同比增长 112.2；净亏损为 3.32 亿元，较上年同期净亏损 67.5 亿元大幅收窄；在非通用会计准则口径调整后净利润实现转正，录得盈利 4350 万元、这也是蔚来继去年四季度后，连续二个季度实现调整后净利润盈利。
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营收的增长和盈利，主要得益于销量规模的持续扩大。今年季度，蔚来公司共交付新车 8.35 万辆，同比增长 98.3。其中，蔚来交付新车 58,543 辆，稳居成交价 30 万以上纯电市场销量；乐道交付新车 13,339 辆，持续释放增长潜力；萤火虫交付新车 11,583 辆，在端小车市场排名。
据李斌介绍，今年季度，蔚来的平均成交价来到了 39 万元，过宝马 5 万元，差不多是奥迪的 1.5 倍；乐道的平均售价也是 24 万元，比很多二线豪华的平均单价还要；萤火虫在端小车市场拿下了 2/3 的市场份额，比般的小车的平均价格要 50 左右。
在毛利率面，季度蔚来综毛利率为 19，同比增长 11.4 个百分点，环比增长 1.5 个百分点，创四年来新。其中，得益于 ES8、L90 等毛利车型的交付，蔚来整车毛利率 18.8，实现了连续四个季度环比增长，同样创四年来新。其他销售毛利率 20.6，同样创四年来新，反映蔚来在用户服务及社区相关业务在盈利能力上的持续。
01
二季度密集上新，ES9 将改写 50 万 SUV 格局
从二季度起，蔚来将进入新产品密集发布与交付期。在 4 月 2 日，2026 款 ES6、EC6、ET5T 正式上市并交付；4 月 8 日，2026 款萤火虫上市；4 月 9 日，蔚来 ES9 开启预售；4 月 2X 日，2026 款乐道 L90 上市交付；5 月 15 日，乐道二款车型 L80 上市并开启交付。接下来，ES9 将在 5 月 27 日上市交付；新款 L60 也将在 5 月底亮相。下半年，蔚来还将出 5 座版 ES8。
对于才上市的 L80，李斌指出，其所在的 5 座 SUV 市场是三排座 SUV 市场的三倍左右，所以 L80 总体上面向的这种市场的空间肯定是比 90 是要大的，而 L80 依托蔚来的技术创新和充换电体系，重构了大五座 SUV 的空间和生活场景。李斌透露市场对 L80 的反馈非常积，订单表现符预期，其有信心 L80 也能够像 L90 和 ES8 样引细分市场。
不过，李斌也指出，当下乐道面临的大问题是知名度。"从交付辆车到现在也就 20 个月的时间，大体上就是根据我们的调研，大体上它差不多相当于 20 年左右的蔚来的这个的知名度。"李斌表示，乐道正在通过与有影响力的明星作、线员工走出门店拓展客户等式来提知名度。"这确实需要个过程。好的地就在于旦了解乐道，那么它的转化率还是非常的。"李斌说道。
而 ES9 是作为旗下科技行政旗舰 SUV，核心是对标像宝马的 X7、奔驰 GLE、GLS 这样些传统的燃油的行政 SUV。李斌称，从目前的市场反馈来看，ES9 的造型、内饰和技术都得到了用户的度认可，尤其在 5 月 11 日开启试驾后，日均订单较试驾前又上了个台阶。李斌虽然没有明确给出对 ES9 的销量目标指引，但其表示对其销量非常有信心。"毫疑问，它会这个改变整个 50 万以上的这个市场的 SUV 的个竞争的格局。"李斌说道。
此外，李斌还强调，PVC管道管件粘结胶ES9 的到来不仅没有分流 ES8 的订单，反而给 ES8 带来了非常正面的影响。李斌介绍，ES9 开启预售和试驾以来，门店客流增加了很多以前对蔚来没有了解的用户。李斌表示："这些用户在体验比较两款车以后，些用户会认为 ES8 的尺寸和用车的场景符自己的需求，所以 ES8 近期的订单表现是非常好的。"
李斌透露，ES9 亮相以后，ES8 平均的周度订单是比前几周增长接近 30；从 5 月份到现在 20 多天，ES8 订单是去年 10 月份以来的新。基于此，李斌判断，ES8 已经跨越了新的应的死亡谷，因为在前期的存量订单交完了以后，新增的订单仍然在位。并且这还是在 ES9 订单本身就非常强劲的情况下实现的。从这点来看，蔚来在 ES8 和 ES9 这两款的定位区隔是非常成功的。
基于密集的产品上新，蔚来二季度的销量指引为 11 万辆至 11.5 万辆，同比增长 52.7-59.6；营收指引为 327.8 亿元至 344.4 亿元，同比增长 72.4-81.2。
02
拒以价换量，目标毛利率 18
"从年初开始，大宗材料的涨价，其实带来的成本压力还是非常大的，包括内存，电池的主要原材料碳酸锂、镍、钴、锰，以及整车会用到比较多的铜和铝，都会有或多或少的上涨。综来看，平均下来每台车的成本压力其实过了 1 万元。"蔚来 CEO 曲玉说道。
其表示，在今年季度，因为蔚来还有部分库存来抵消上涨的风险，所以材料成本上涨带来的风险还没有显现。但从二季度和全年来看，成本压力还是非常大的。曲玉表示，为了抵御成本上涨的压力，蔚来将从以下三个面努力：先，保持 ES8、ES9 等价格、毛利的车型的销售占比在比较的水平。
其次，保持促销政策的稳定，不会简单去做以价换量的工作。实际上，目前未来些终端的优惠已经开始收缩。李斌直言，在今天这个成本压力这么大的情况下，过低的定价并不会带来规模优势。"今天很多的这个成本是规模不经济的，比如说内存、电池的材料、铜和铝这些大宗的材料，它是规模不经济的，所以你简单地追求量并不能带来毛利的显著的。"李斌说道。
三，与供应链协同降本，通过精细化运营、提升率等式，来对冲成本上涨的影响。李斌认为，从这中间挖掘 5 — 10 的成本空间是有机会的。另外，从去年 3 月底玑芯片量产至今，已经交付了 25 万颗。李斌还透露，到今年下半年，蔚来旗下 80 或者 85 以上的车应该都会搭玑芯片，这会带来成本的进步优化。
与此同时，蔚来还将继续提质增。在研发费用面，蔚来季度的研发投入为 18.850 亿元，同比下降 40.7。曲玉表表示，接下来蔚来仍然会维持 20-25 亿元的技术研发费用投入，坚持 CPU 机制，用少的钱来做多的事情。另外，由于今年二季度是新车的集中上市期，本季度的销售费用会有个比较大的增长。但三四季度因为新上市活动少，这项费用又会下降。
在全行业的成本压力下，蔚来希望 2026 年实现 17-18 的整车毛利率，以及全年的盈利。
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