受汽车经销商销售疲软及冬季天气扰动影响，美国1月售销售环比下滑沧泡沫板胶，但核心指标显示内生动能尚存，市场对消费前景的判断仍存分歧。
美国商务部周五公布数据显示，经季节调整后，1月售销售额环比下降0.2，为2025年10月以来次录得负值，也是去年5月以来大单月跌幅。受去年政府停摆影响，该报告发布时间较往常迟数周。
剔除汽车经销商后，售销售环比基本持平。从同比看，1月售销售增长3.2，较12月有所提速。值得关注的是，剔除食品服务、汽车经销商、建材及加油站后的“控制组”销售额环比增长0.3，该指标直接影响政府对GDP中商品消费支出的核，显示出消费端相对稳定的内核。
消费支出持续疲软将对美国经济构成威胁，因个人消费约占GDP的三分之二。不过经济学普遍预计沧泡沫板胶，今年较的退税规模有望在2026年上半年对消费支出形成提振。
具体数据如下：
美国1月售销售环比 -0.2，预期 -0.3，前值 0。
美国1月售销售(除汽车)环比0，符预期沧泡沫板胶，与前值持平。
美国1月售销售(除汽车与汽油)环比 0.3，预期 0.2，前值 0。
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冬季风暴与油价拖累成主因美国1月售销售同比表现主要受去年同期基数应影响。具体来看沧泡沫板胶，两大因素对当月数据形成明显拖累：
其，冬季风暴席卷美国中部及东部地区，带来大范围降雪和冰冻天气，造成百万户庭和商业用户断电，并引发新冠疫情以来大规模的取消潮，严重牵制消费者出行与消费意愿。
其二，汽油价格走低直接拉低加油站销售额，万能胶生产厂家成为拖累整体售数据的重要因素。
分项数据显示，餐厅及酒吧销售额环比下降0.2，该类别为售报告中唯涉及服务业的分项。Sweetgreen与Chipotle等餐饮企业均表示，严寒与冬季风暴对当月销售造成明显冲击。
线上销售逆势增长尽管整体售数据承压，但1月非实体店销售额（即线上销售）环比大幅增长，显示消费者在恶劣天气等因素影响下将购物需求转移至线上渠道，消费意愿并未明显消退。
从广视角看，剔除通胀影响后的“实际”售销售在1月表现加速，表明名义数据的疲软在定程度上受到价格下行因素的扰动，实际消费量表现相对稳健。值得提的是，2025年12月售销售经季节调整后的对值创下历史新，1月的环比回落也反映出圣诞消费季后的常态回调。
退税红利有望提振后续消费售数据持续低迷对美国经济构成潜在威胁，因个人消费支出约占美国经济增长的三分之二。若消费动能未见，其对整体GDP的拖累应不容忽视。以阿联酋为例，该国新公布的四季度GDP数据意外仅增长1.4，远低于市场预期，部分原因同样可归因于消费疲软。
经济学普遍预计，今年规模较大的税务退款将在2026年释放消费支撑，为观望中的消费者提供额外购买力。当前的数据疲软是短期天气扰动，还是将演变为趋势下行，仍有待后续月度数据进步验证。
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